Latest Posts

พันธบัตรองค์กรเปรียบเสมือนคาสิโนกับนักลงทุนธุรกิจ Jan Pravda

LN: ข้อเท็จจริงที่ว่าตลาดตราสารหนี้ของบริษัทประสบปัญหาเนื่องจากความรู้ในประเด็นเหล่านี้จะไม่ถูกชำระคืน ได้มีการพูดคุยกันเมื่อสองปีก่อน สำหรับสิ่งเหล่านี้ที่เรียกว่า Junk bondy opt e?
ไม่รู้จักเพลงนี้แต่อาจทำให้ผู้ออกไม่สามารถ ฉันคิดว่ามันเติบโตเป็นขนาดที่ค่อนข้างสำคัญ มาพูดถึงมงกุฎพันล้านกันเถอะ U i esk nrodn banka ดูแลคุณต้องต่อต้านมัน เขาใจเย็นคิดว่ามันเป็นคาสิโน ดังนั้นคุณเดิมพันแสนคราวน์แล้วมันก็ขึ้นอยู่กับธรรมชาติของยาวถ้าคุณเลิกใช้น้ำ คุณไม่มีการคุ้มครองอื่น ๆ สำหรับผู้ออกพันธบัตร

LN: ไหนเทียบกับปัญหา?
ในความคิดของฉัน ปัญหายังไม่เป็นที่เข้าใจ เชื่อกันว่าผลตอบแทนสูงทั้งปีมีความเสี่ยงสูงและประชาชนควรระมัดระวัง แม้แต่กฎง่ายๆ เหล่านี้ที่ควรนำมาจากตลาดที่เติบโตเต็มที่ก็ไม่จำเป็นต้องใช้ในภาษาเช็กเสมอไป แม้แต่รังสีอันล้ำค่านี้ยังไม่ได้รับการตั้งชื่ออย่างถูกต้องในกรณีนี้ ความจริงที่ว่าฉันใช้กฎหมายกับพันธบัตรมักเป็นหุ้นโดยพฤตินัยที่ไม่แสวงหากำไร

LN: คุณหมายถึงอะไร?
ปัญหาคือคูปอง เช่น สัญญาคืนสินค้า เช่น 5 เปอร์เซ็นต์ ไม่ได้กำหนดตลาด ผู้ออกพันธบัตรของบริษัทและที่ปรึกษาของบริษัทเป็นผู้กำหนดเงินฝาก ในกรณีของพันธบัตรที่มีการซื้อขายอย่างสมบูรณ์ จะเป็นกรณีที่พวกเขาป้อนข้อมูลแล้วจึงซื้อขาย เมื่อราคาของพันธบัตรดังกล่าวลดลง การเพิ่มขึ้นจะเพิ่มขึ้น เช่น จากห้าถึงสิบเปอร์เซ็นต์ นี่คือกลไกหนามที่พันธบัตรของบริษัทดังกล่าวทำงานในประเทศสหรัฐอเมริกา ที่นั่นจะแสดงผลตอบแทนของพันธบัตร pt เปอร์เซ็นต์ ให้วันที่ pt และ pl เปอร์เซ็นต์ และสำหรับสัปดาห์ที่คุณมีเปอร์เซ็นต์ อย่างไรก็ตาม วิธีนี้ใช้ไม่ได้ผลสำหรับเรา และพันธบัตรที่มีสภาพคล่องต่ำจะมีเงินฝากเท่ากันทุกวัน ราคาผิด.

LN: แต่ก็มีความแตกต่างที่สำคัญระหว่างผู้ออกหุ้นกู้ของแต่ละบริษัท
ไม่ต้องสงสัยเลย ผมขอยกตัวอย่าง: คุณมีบริษัทอสังหาริมทรัพย์ที่มีการพัฒนาธุรกิจในระยะยาว แต่ภายใต้เงินเดือนนั้น อย่างน้อยก็มีทรัพย์สินบางอย่างเช่น บ้าน ที่ดิน และบริษัทจะออกหุ้นกู้ด้วยคูปองร้อยละห้า นอกจากนี้ คุณมีบริษัทที่จะพัฒนาแอปพลิเคชั่นอินเทอร์เน็ตสำหรับการขนส่ง และเธอจะออกพันธบัตรด้วยผลตอบแทนร้อยละห้า ความเสี่ยงนี้เห็นได้ชัดเนื่องจากไม่มีสินทรัพย์ทั้งหมดจึงไม่มีใครรู้อะไรเกี่ยวกับพวกเขา

LN: Vc ในนั้นตาม vs nen?
สิ่งที่สำคัญที่สุดในความคิดของฉันคือความผูกพันนั้นเป็นทางการเท่านั้น อันที่จริงมันเป็นความเสี่ยงของหุ้นที่ห่อด้วยพันธบัตรที่แบนและแน่น คำอธิบาย : ทันทีที่บริษัทไม่มีสินทรัพย์และไม่มีงบดุลในงบดุล นักลงทุนมีหน้าที่รับผิดชอบในการครอบคลุมความเสี่ยงทั้งหมดจากภาษีธุรกิจนิติบุคคล อันที่จริง นี่หมายความว่ากำไรสูงสุดของนักลงทุนดังกล่าวคือ ห้าเปอร์เซ็นต์ แต่อาจสูญเสียหนึ่งร้อยเปอร์เซ็นต์

Jan Pravda

แพทย์ทางธรณีฟิสิกส์รายเดิมที่เคยใช้ในช่วงกลางทศวรรษ 1990 ดำรงตำแหน่งอาวุโสในธนาคารเพื่อการลงทุนชั้นนำของโลก Credit Suisse First Boston ในนิวยอร์กและ Merill Lynch ในลอนดอน เขาสำเร็จการศึกษาจาก Charles University และ Cornell University ในสหรัฐอเมริกา ซึ่งเขาได้รับ MBA ด้านการเงิน ในกรุงปราก เขาเป็นหัวหน้าฝ่ายการเงินองค์กรที่ Patria Finance จากนั้นในปี 2546 เขาได้ก่อตั้ง Pravda Capital และในปี 2552 กองทุน Sanning Capital Fund

เมื่อคุณถือหุ้น ข้อเสียคือข้อเสียอาจเป็นร้อยเปอร์เซ็นต์ แต่การเติบโตที่เป็นไปได้แบบเดียวกันอาจเป็นร้อยเปอร์เซ็นต์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง บริษัท เหล่านั้นควรออกหลักทรัพย์ไม่ใช่พันธบัตร กล่าวโดยสรุปคือ พวกเขาเรียกเก็บความเสี่ยงจากนักลงทุน และเพื่อที่พวกเขาเพียงแค่เสนอผลตอบแทนต่อยอด

LN: มันเป็นไปตามกฎบายพาสเหรอ?
ฉันไม่ทราบกฎ แต่เหตุผลเป็นที่น่าสงสัย ถ้ามันเป็นอุบัติเหตุฉันจะไม่บอก ถ้าคนสองคนที่ไม่ขายหุ้นในตลาดสตาร์ทอัพอย่างนายวราวา ไม่ดื่มธนาคาร และในขณะเดียวกันผมไม่มีความคิดและธุรกิจเลย ออกหุ้นกู้ เขาก็จะสังเกตเห็น เป็นความเข้าใจผิดและไม่มีอะไรเป็นอันตราย แต่เมื่อมีบริษัทหลายร้อยแห่งในสาธารณรัฐเช็กและเป็นกระแส และนอกจากนี้ หุ้นไม่ได้ออกในจำนวนเดียวกันกับพันธบัตรเหล่านี้ จึงเป็นข้อบกพร่องที่เป็นระบบ

LN: มันเทียบได้กับความผิดพลาดหรือเปล่า?
ปัญหาหลักอยู่ที่ตลาดทุนทั้งหมด โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดหุ้นยังคงทำงานอยู่อย่างไม่ต้องสงสัย

LN: The Start Stock Exchange เพิ่งเปิดดำเนินการไม่นานมานี้ในสาธารณรัฐเช็ก ซึ่งเดิมทีมีบริษัทเล็กๆ …
ใช่ ถึงเวลาแล้ว แต่มีบริษัทกี่แห่งที่ซื้อขายใน n? มีบริษัทประชาสัมพันธ์ที่ซื้อขายไตรมาสละครั้ง ในประเทศของเรา คุณไม่มีบริษัทใดเลยในการค้นหาบทความ NewConnect ใน Varav มีประวัติที่เลวร้ายมากในการกลับมาของชื่อทางการค้า ดัชนีตลาดหุ้นสูญเสียไปประมาณ 70% นับตั้งแต่ถูกจับกุม นอกจากนี้เรายังสามารถพูดคุยเกี่ยวกับวิธีการจัดตั้งธุรกิจที่เต็มเปี่ยมซึ่งนักล่าจะต้องระมัดระวังให้มาก ในทางกลับกัน บางครั้งนักลงทุนสามารถใช้จ่ายหนึ่งร้อย สองร้อย หรือห้าร้อยเปอร์เซ็นต์ที่นั่น และที่สำคัญที่สุด หัวข้อคือการซื้อขายที่นั่น มีร้านค้าของบริษัทหลายร้อยแห่ง

มีการออกพันธบัตรหลายร้อยฉบับในสาธารณรัฐเช็กแทน ซึ่งอันที่จริงแล้วควรเป็นหุ้น ฉันกำลังพูดถึงพันธบัตรของบริษัทเล็กๆ ก่อน ซึ่งนักลงทุนรับความเสี่ยงร้อยเปอร์เซ็นต์ เขาควรจะมีเวลาหนึ่งปีในการทำกำไร แต่เขาไม่ได้ทำ

LN: Mon ei prost พันธบัตรรายบุคคลไม่เลือกปฏิบัติ …
ใช่ เมื่อเร็ว ๆ นี้ฉันได้พูดคุยกับนักธุรกิจที่มีชื่อเสียงซึ่งได้รับข้อเสนอจากนายหน้าว่าหากเขาต้องการบางสิ่งที่ปลอดภัย ฉันสามารถซื้อพันธบัตร พันธบัตรของ GE และ Dell ซึ่งจะเสนอให้คุณมากกว่าพันธบัตรสหรัฐแบบเดียวกันประมาณสามเปอร์เซ็นต์ ระยะยาวเหมือนกัน สิ่งที่ที่ปรึกษาอาจไม่พูดก็คือคุณยังสามารถสูญเสียพันธบัตรเหล่านี้ได้อย่างมาก หาก Dell คาดการณ์ถึงปัญหา พันธบัตรอาจลดลง 25 เปอร์เซ็นต์ อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างที่มีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับพันธบัตรของสาธารณรัฐเช็กคือบริษัทต่างๆ เช่น Dell และ GE ซึ่งอยู่เหนือพันธบัตร มีมูลค่าตลาดหลายพันล้านดอลลาร์ หุ้นเหล่านี้ทำหน้าที่เป็น polts ปกป้องผู้ถือหุ้นกู้ก่อนหน้าโดยไม่ต้องเสี่ยงผ่านพอร์ตโฟลิโอของ บริษัท ไปยังพันธบัตร กล่าวอีกนัยหนึ่งคือจะต้องมีขนาดใหญ่มากดังนั้นจึงมีความเสี่ยงต่อผู้ถือหุ้นกู้เช่นกัน จากนั้นหุ้นจะลดลง 50 เปอร์เซ็นต์และพันธบัตร 20 และ 25 เปอร์เซ็นต์ นี่เป็นโครงสร้างเงินทุนเชิงตรรกะของงบดุล แต่ก็มีความเสี่ยงเช่นกัน สิ่งนี้เห็นได้ในการดรอป OKD

กรณีไม่มีสต็อค ไม่มีสต็อค และไม่มีสต็อคหรือพันธบัตร เงียบหายไปนาน …และจู่ๆ คุณเห็นว่าคุณมี 70%

LN: มีบริษัทผู้ออกหุ้นกู้รายใหญ่กี่รายที่เคยเข้าสู่ตลาดบำเหน็จบำนาญด้วยใจที่ไม่เคยจ่าย?
ฉันไม่สามารถ ct. อย่างไรก็ตาม เนื่องจากมีอยู่เป็นจำนวนมาก ค่อนข้างคล้ายคลึงกันและเป็นระบบ ฉันจึงตระหนักว่าเป็นการตายจำนวนมาก ผู้ออกอาจมีอสังหาริมทรัพย์บางส่วนในวันที่เขียน แต่วันนั้นอาจหายไป สิ่งที่เขาพูดคือการค้าทวิภาคีไม่ใช่การผูกขาดซึ่งกันและกัน ในทางกลับกัน สำหรับเงินบำนาญ คุณบริหารบริษัทที่ระบุว่าพวกเขามีพันธบัตรที่ปลอดภัย ซึ่งเป็นเปอร์เซ็นต์ ในทางกลับกัน เรามีนักลงทุนที่ไม่รู้ว่าเขาเสี่ยง 100% ที่จะขาดทุนโดยไม่มีกำไรจากกำไรที่ใกล้เคียงกัน และในทางกลับกัน คิดว่าเขากำลังลงทุนอย่างปลอดภัย แต่นั่นไม่ใช่มัน นักลงทุนมักจะไม่เห็นงบดุลหรือสินทรัพย์ของบริษัทของฉัน

LN: พวกเขาได้รับการยกเว้นในเรื่องนี้หรือไม่?
ในความเห็นของผม การเข้าสู่ตลาดตราสารหนี้เพื่อการเก็งกำไรนั้นเป็นเรื่องดี เช่น ในสหรัฐอเมริกา เขาค่อนข้างใหญ่และเขากำลังเปลี่ยนไป ในทางกลับกัน ความแตกต่างที่สำคัญคือ มีความโปร่งใส ดูว่าพันธบัตรเหล่านี้มีการซื้อขายกันอย่างไร และในหลายกรณี หุ้นของบริษัทเหล่านี้มีการซื้อขายที่นั่น ข้อได้เปรียบหลักคือ คุณสามารถค้นหาได้ในงบดุล จำนวนทุนที่พวกเขามีเมื่อเทียบกับจำนวนหนี้ของพวกเขา คุณมีหนี้หนึ่งร้อยล้าน ทุนในจำนวนเท่ากันและมีความเสี่ยงสูงต่อน้ำมัน นี้ค่อนข้างสมเหตุสมผล

กับเรา คุณมีเงินฝาก 20,000 และในทางกลับกัน การออกพันธบัตรมูลค่า 20 ล้านคราวน์ นี่คือความไม่สมดุลอย่างสมบูรณ์ เมื่อซื้อพันธบัตรดังกล่าว นักลงทุนจริงจะซื้อหุ้นนั้น ๆ อย่างไรก็ตาม เขากล่าวว่า สุนัขไม่ทิ้งห้าเปอร์เซ็นต์

LN: ตาม vs ml eit? กฎหมายควรเปลี่ยนแปลงหรือไม่?
ควรจะเป็นการรับรู้ร่วมกันของประชาชนทั่วไป ดังนั้นจึงขึ้นอยู่กับคุณที่จะชี้ให้เห็นและตั้งชื่อปัญหานี้ ประชาชนต้องยอมรับว่าเป็นการซื้อหุ้นที่มีเงินฝากจำกัดและขาดทุนไม่จำกัด แต่ฉันไม่ได้บอกคุณว่าจะควบคุมมันอย่างไร

LN: การปล่อยมลพิษเหล่านี้เกิดขึ้นตั้งแต่ปี 2555 เมื่อกฎหมายหยุดการปล่อยมลพิษ ไม่มีสถานการณ์ที่ดีกว่าเมื่อบริษัทต้องกู้ยืมเงินจากธนาคารและนักลงทุนเอกชนที่มีมากกว่าคนทั่วไปสามารถประเมินความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น?
อาจจะไม่ แต่คุณต้องจัดการกับความเสี่ยงที่ไม่สมดุล กม. รวมถึงปริมาณการปล่อยมลพิษและปริมาณที่อาจมีปัญหาในการปฏิบัติตามข้อกำหนด และนอกจากนี้ นักลงทุนจะสร้างความแตกต่างในพันธบัตรเหล่านี้ โดยส่วนตัวฉันจะไม่ไปหาพวกเขา

LN: เทียบกับวันจันทร์ พันธบัตรที่เป็นพิษเหล่านี้เข้าคลังของธนาคารและกองทุนของสาธารณรัฐเช็กหรือไม่?
พิษเป็นชื่อ ฉันไม่คิดว่ามีธนาคารในพอร์ตของพวกเขา เหตุผลของการดำรงอยู่ของพวกเขาคือข้อเท็จจริงประการแรกที่ธนาคารไม่ให้กู้ยืมแก่บริษัทเหล่านี้ และคุณต้องมองหาแหล่งเงินทุนจากที่อื่น หากธนาคารซื้อพันธบัตรเหล่านี้ ไม่น่าจะเป็นไปได้